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山西正加速进入后七大煤企时代！

山西正加速进入后七大煤企时代！

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核心提示：近日，山西七大煤企相继完成2018年第一季度财务报告的披露，首季度业绩延续反弹势头，全部成功拉力机行程范围分析图实现盈利，这也是近年来不多见的景象。整体负债率终于降球子蕨科至80%以下山西资本圈此前分析过，山西七大煤企2017年有望确保6家煤企能够实现盈利，这也一扫此前已经连续两年全部亏损的颓势，如今一季度更是全线飘红，这无疑也是对山西省

近日，山西七大煤企相继完成2018年第一季度财务报告的披露，首季度业绩延续反弹势头，全部成功实现盈利，这也是近年来不多见的 景象 。

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整体负债率终于降至80%以下

山西资本圈此前分析过，山西七大煤企2017年有望确保6家煤企能够实现盈利，这也一扫此前已经连续两年全部亏损的 颓势 ，如今一季度更是 全线飘红 ，这无疑也是对山西省坚定推进减量重组的正反馈（十年后，山西省煤炭业或再现大规模兼并重组！）。

相较于业绩带来的可喜变化，山西七大煤企还有一项财务指标的变化似乎更有 价值 ，那便是 背负万亿负债 的七大煤企整体负债率终于降至80%以下：

众所周知，由于煤炭市场形势的扭转，山西七大煤企自2013年业绩开始持续下滑，财务状况也持续恶化，整体负债及负债率不断攀升，并于2014年前后负债总额突破1万亿，整体负债率也突破80%，其中2017年一季度在负债总额突破1.3万亿之后，这一数据也 成功 超越2016年全年GDP，负债之高可想而知。

也正是由于迅速攀升的负债额，再加上业绩的糟糕，曾一度让七大煤企面临融资困局，王一新副省长率领九大煤企进京路演和新一轮债转股也因此 应时而生 。不过随着业绩的持续改善和债转股的部分落地，山西七大煤企的负债情况才逐渐开始有所改善。

山西资本圈统计，截至2018年3月末，七大煤企负债总额为1.28万亿元，成功下降至1.3万亿元以下，相较于去年同期下降2.1%，相较于去年9月末下降2.4%；整体负债率为79.47%，虽然相较于2017年末山西省属国企77.7%的整体负债率略高一些，但是能够降至80%以下，对于加速变革的七大煤企来说实属不易，这也为未来转型赢得 喘息机会 。

正加速进入后七大煤企时代

虽然业莲花掌绩的企稳回升和负债率下降，为七大煤企赢得了更多改革的时间和空间，但是随着进入2018年，山西国资委重新 敲定 省属企业主辅业和专业化重组的快速推进，山西七大省属煤企 并立争雄 的时代正加速成为过去时。

众所周知，2009年前后，山西省正式实施当时国内规模最大也可以说至今也是最引人关注的的煤企大重组，用历时两年左右的时间，也正是通过此次大重组，以七大煤企为主导的山西煤企整体发展格局基本形成。即便同煤、焦煤以及迅速崛起的山西煤销集团（2013年与山西国际电力组建晋能集团）相继 领跑 ，但是七大煤企之间的整体差距并不是很明显，整体呈通过曲线可以再现实验进程现齐头并进的格局。

不过随着煤炭市场出现波动、去产能推进以及煤销体制改革，晋能集团和山煤集团逐渐 掉队 ，尤其营收规模明显下滑，与其他五家煤企明显拉开差距。同时随着在国内掀起新一轮煤炭兼并重组的背景下，无论是打造晋北、晋中、晋东三个大型煤炭基地还是由原来的五大煤炭主导新一轮煤矿减量重组，山西进一步推进煤炭资源整合已是大势所趋，所以七大煤企 并立争雄 未来必将成为过去时。

另外，山西反枝苋资本圈注意到，目前晋能集团、晋煤集团、潞安集团和山煤集团均已明确主业分别向清洁能源、燃气、现代煤化工和煤炭贸易转型，均不再已煤炭开采为主业，再加上未来还要推进燃气、现代煤化工、焦化、煤机装备、电力、现代物流等专业化重组，很显然以七大煤企为主导未来将不再是山西煤炭产业的重要标识，至于同煤、焦煤、阳煤三大煤企未来是否会 取而代之 则是后话。

还有一点需要强调的是，随着山西国投公司、山西交控集团、山西文旅集团等专业化集团公司的组建，资产规模均明显提升，前两者更是超过七大煤企任一体量，所以七大煤企主导的山西重点省属国企整体发展格局自然也将打破。