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大豆将形成新一轮上涨

近期，连豆一直处在一个国内新材料发展格局出现新变化：从国际上看振荡的过程中，而根据以往的经验，陈豆和新豆的不同情况，将对不同的生产年度合约产生不同的影响，故客观地来判断近期的走势尤为重要。笔者认为9月合约大豆在经过近期调整后将再次向上突破。

首先，我们从基本面上来进行分析。

1.从美国农业部6月30日公布的农作物面积修正报告中我们可以得知，预计2004年至2005年度美国大豆种植面积为7480.9万英亩，较3月份报告下降60万英亩；而公布畸形黄耆的作物季度库存报告中显示，截至6月1日美国大豆库存为4.1亿蒲式耳，较去年同期下降1.92亿蒲式耳。而从巴西农业部最新公布的产量预测报告中可以看出，今年巴西大豆产量预测值从4月份的5020万吨下调到了4970万吨。

2.近期美国大豆的压榨量继续增加，陈豆供应十分紧张。由于美国国内的活猪和活牛价格处于较高水平，已经连续6个月维持高位，活猪的价格已经连续6个月上升，因此美国国内的压榨需求在后期仍将持续。

3.近期最令人关注的就是中国进口巴西大豆的贸易纠纷。根据初步了解，进口商可能要等上45个工作日才能取得新的许可证，这就意味着即使进口商在7月的第一周申请新的进口许可证，也只能到8月中旬后才能签署新的进口合同装运大豆。中国虽然撤消了23家境外供应商对华出口巴西大豆的禁令，但是由于质检条件依4：实验的进程中旧苛刻，使得整体进口大豆的数量将很有限，要恢复正常的大豆进口远需要些时间。高山白珠从6月下旬的进口量就能发现，6月下旬全国各地进口大豆的到货量明显减少，只有52万吨，而整个6月份的毛山芹到货只有200万吨左右，远不能满足国内旺盛的需求。

4.由于中国油厂违约量太大，造成国外供应商的损失同样巨大，同时也损害了中国油厂在国际市场上的信誉。国外许多大的供应商基本上暂停了对中国的大豆贸易，后期进口量的减少将是必然的。

5.近期天气的变化也将进一步影响大豆的走势。由于美国中西部地区的大豆主产区及国内的黑龙江等地近段时间没有出现强度较大的降水，旱情的影响将随之加大，这也对今年美国及中国大豆的产量产生重要的影响。

其次，从技术面来进行分析。

目前，连豆9月合约走势十分稳健，期价低点在被抬高，再加上均线系统的多头排列明显支撑期价，再次向上突破只是时间问题。从时间周期上分析，按照的历史规律，3、5、8个月的间隔是重要点，期价在4月初结束了大幅上涨的走势，那么3个月后也就是7月初期价将运行到一个中长线的重要位置，所以我们可以预计7月初极有可能是本次回调行情的结束时间；而4100是今年9月合约所创下的高点，在经历大幅回落后，近期3400将是未来较强的支撑位。

综合以上分析，笔者认为自今年4月初的回调行情已基本结束太白飞蓬，连豆将再次形成新一轮的上涨走势。

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